红枣期货策略(红枣期货策略分析)

期货投资 (57) 2023-05-26 00:21

红枣期货策略(红枣期货策略分析)

红枣期货策略(红枣期货策略分析)_https://www.dgtanshua.com_期货投资_第1张

观点:需求旺季尚未结束,逢高布局01合约

(1)供应方面,5月到港量继续增加,下游采购积极性欠佳,对红枣价格形成压制。另外,新疆红枣受政策性进口收紧,有一定程度遏制了仓单库存,前期低价货源开始消化,但随着疫情的好转,对外来客商和农户的新枣运输造成较大影响,预计后期红枣或进入到产销两旺的局面,现货市场上因货少,部分红枣货源出现缺货情况。不过新枣的销售仍有些许变化,且库存仍在低位,支撑红枣价格上行。

(2)需求方面,据Mysteel农产品调研,当前下游多数企业已开始采购过年储备红枣,随着疫情好转,消费端有望好转。

逻辑:供应端来看,节后随着春节逐渐过去,现货市场供需改善,加之部分企业在节前停工,货源供应量将逐渐缩减。但是本周储备红枣开始拍卖,此次起拍价是2019年新季的50%,这次起拍价则高于市场预期,短期利多红枣价格。同时,9月15日河北沧州国标二等货交割完毕后,现货价格进一步上涨,而期货也面临上涨,如果按照超预期的现货价格回调,现货企业补库的意愿会更强烈。近期产地组织现货囤货的枣商,因为春节刚过,已开始陆续停工,待注册仓单后,现货货流出,现货价格上涨,期货走强对现货价格形成压力。但是,需要注意的是,疫情之下,外来采购仍在,且目前物流运输不畅,现货仍有惜售心理,这将继续制约价格上行。

期货策略:主力合约价格可能再次上冲,但上行空间也有限

1、上游:陕西榆林地区煤矿坑口煤价持续上涨,坑口现货仍处于上行通道,在近期价格上涨后,坑口采购的热情会更高,加之近日安检力度升级,主产地煤矿以及产能仍处于去库存状态,整体供给偏紧,煤矿库存压力比较大。但是,进口利润和入库量增加了国内货源流入,目前下游采购较少,导致整体采购需求较弱。因此,短期来看,虽然节后煤矿供应逐步恢复,但是库存的积累将成为推动现货价格上涨的动力,需求方面,随着春节期间补库陆续结束,中下游需求减弱,也将期货价格。另外,库存积累后的坑割品将受到一部分仓单的冲击,我们预计动力煤后期会再度下跌。

2、下游:受需求走弱影响,前期部分大型煤企停产,停产期间产量较高,港口库存下降。但随着煤炭保供稳价政策不断落地,下游用电负荷在逐步恢复,电厂对煤价的接受能力将逐渐增强,因此预计电厂采购动力煤并不会出现大幅下降。同时,电厂库存持续下降,库存可用天数较低,短期煤炭现货价格易涨难跌。

3、主力:1-5合约价差:1-5价差:现CCTD、CCTD、CCTD、SG、CCTD、TC、ZC、MEG

4、限产:鄂尔多斯煤业限产力度较强,电厂补库需求明显,港口煤炭去库存周期短,预计煤价仍有支撑。

5、盘面:焦煤主力05合约高开低走,全天收跌0.28%。成交活跃,持仓减少,主力合约期价窄

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