在期货交易中，保证金是交易者为了履行合约义务而存入交易所或期货公司的资金。而保证金隔夜是指期货合约在交易日结束后，持仓的头寸需要按照当天的结算价进行盯市，并缴纳或收取隔夜利息的过程。

结算价与盯市

期货合约每天交易结束后，交易所会根据当天交易的加权平均价格计算出结算价。结算价反映了当天期货合约的实际价值，并作为持仓头寸进行盯市的依据。

隔夜利息

隔夜利息是由交易所或期货公司向持仓者收取或支付的利息。当期货合约的价格高于结算价时，持仓者需要支付隔夜利息；而当期货合约的价格低于结算价时，持仓者可以收取隔夜利息。

隔夜利息的计算

隔夜利息的计算公式为：

隔夜利息 = 持仓数量 合约乘数 隔夜利息率

其中：

• 持仓数量：持仓手数
• 合约乘数：每个期货合约代表的标的物数量
• 隔夜利息率：交易所或期货公司公布的隔夜利息率

隔夜交易的注意事项

• 交易手续费：隔夜交易会产生交易手续费，包括平仓手续费和隔夜手续费。
• 流动性风险：隔夜交易面临流动性风险，特别是对于成交量较小的合约。
• 占用资金：隔夜交易需要占用交易者的保证金，影响资金的利用率。
• 心理压力：隔夜交易会给交易者带来一定的心理压力，需要做好承受波动的准备。

示例

假设交易者持仓1手某期货合约，合约乘数为10吨，结算价为100元/吨，隔夜利息率为3%。

• 价格高于结算价：如果期货合约的收盘价为105元/吨，则交易者需要支付的隔夜利息为：

（1手 10吨 0.03% 105元/吨）= 31.5元

• 价格低于结算价：如果期货合约的收盘价为95元/吨，则交易者可以收取的隔夜利息为：

（1手 10吨 0.03% 95元/吨）= 28.5元

期货保证金隔夜是期货交易中的重要环节，交易者需要充分理解其原理和注意事项。合理的利用隔夜交易可以提高交易效率，但也要控制好风险，做好资金管理和心理准备。