油脂期货弱势难改(油脂期货大跌)油脂市场回顾

摘要

1、豆油供给方面,本月以来,豆油产量有所恢复,但预计二季度国内进口大豆到港量在8950万吨,三季度仍有4500万吨左右的大豆到港。根据天下粮仓的最新调查数据,6、7月我国进口大豆到港量为9000万吨,8月预报到港量为9000万吨,而去年同期和上年同期均值分别为9000万吨和18000万吨。虽然国内7月大豆到港量大,但主要在南美,据估计7、8月进口大豆到港量为6000万吨,因此预计后期国内大豆到港量仍将维持较高水平。

2、国内豆油库存方面,本月我国豆油库存继续下降,国内豆油库存仍有下降空间。监测显示,6月末我国豆油商业库存总量为19.91万吨,环比减少1.44%,同比减少10.01%。预计8月国内豆油库存为59.45万吨,环比减少12.97%,同比减少17.62%。

3、豆油下游需求方面,油厂开机率依然较高,虽然近一个月豆油成交量有所回升,但仍处于同期低位。据统计,6、7月,我国豆油下游成交总量环比均有减少。据统计,6、7月,我国豆油成交总量环比均有增加,但增幅有限,主要因为受华东等南方地区疫情影响,部分地区的学生开学,家庭备货意愿较强,导致豆油、豆粕、DDGS等杂粕成交意愿增加。

4、全球油脂供需面,油籽类方面,随着南美大豆产量提高,全球油脂供需状况持续改善。据监测,6、7月全球大豆进口量环比大幅增加,其中美国大豆进口量较5月环比增加2.3%,同比增加10%。

5、国际原油价格方面,美国原油期货价格受到支撑,原油价格将震荡。由于国际原油价格的变化,6、7月在需求旺季背景下,原油价格走高。由于国际原油价格继续上涨,油价短期有上涨趋势,但其涨幅远低于国内,且呈现弱势震荡格局,预计7月、8月进口大豆到港量分别为850万吨、975万吨和740万吨,均处于历年同期较高水平。

USDA公布的7月供需报告和新作种植面积报告显示,美国大豆单产处于近年高位,产量预估维持创纪录的51.4蒲式耳/英亩,显著高于USDA公布的4月供需报告,受降雨影响,7月、8月美豆出口同比降幅较5月明显收窄,且从种植面积推算,产量可能维持创纪录的54.79亿蒲式耳,期末库存下调至3.65亿蒲式耳,库存消费比为16.29%,远超过3月的36.29%,这将支撑美豆、美豆粕价格,并支撑国内豆粕价格。

美国大豆及油脂出口数据下调

据美国农业部发布的6月份全球油籽报告显示,2017/2018年度美国大豆、豆油出口量分别为682万吨、420万吨,年度期末库存下调幅度为每月24.1%、26.1%。根据USDA最新的月度供需报告,全球大豆产量数据下调幅度为1400万吨,主要原因是南美大豆产量下调,中国产量数据下调。具体来看,美国2018/2019年度大豆产量为4380万吨,2018/2019年度产量为4350万吨,2019/2020年度产量为4950万吨。从这一数据来看,在上一年度下调产量、同时下调出口的情况下,2018/2019