股指期货推出时机正日趋成熟(股指期货何时推出)

市场情绪本身决定了风险资产价格波动的剧烈程度。但考虑到股指期货的保证金交易制度,期指平今仓交易成本也比较高,股指期货中以IF当月合约为主力合约的交易成本或会降低。与国内市场同台竞技的北京市场自2012年上市以来,股指期货成交量总体维持平稳,这与我国证券市场的规模扩张的格局形成鲜明对比。总体而言,股指期货合约规则由原来的单边保证金制度改为单边保证金制度,并且总量波动幅度变化不大。

从交割规则来看,股指期货有明确的上市规则,有利于推动股指期货回归平稳。在股指期货上市后,期货市场的流动性会逐渐加强,在交易活跃度和流动性都得到了进一步提升。从沪深300股指期货成交情况看,4月初沪深300股指期货的日均成交量为143.3万手,活跃度较前一个月有所下降。目前,沪深300指数的持仓量处于正常水平。5月19日当周沪深300指数期货的持仓量为73.4万手,较前周的78.4万手增长38%,显示市场投资者对于未来股指期货市场的乐观情绪较浓。

根据有关消息,部分地区或将扩大金融程度,以鼓励保险机构和外资加大对境内企业的入市力度。同时,近期央行[微博]近日已经公布3月金融数据,3月末银行业率环比上升0.2个百分点至24.9%, 流动性好于此前预期。央行表示,此前公布的3月金融数据增速较预期有所放缓,意味着稳增长仍有空间,当前经济面临下行压力,但如果看到信贷信贷方面企稳的迹象,预计后续还有增量。

值得注意的是,沪深300指数自4月末开始便进入了连续增仓的过程,目前已经达到了4.54万手,相较于上一轮上涨已经累计了40%的涨幅,与IF持仓量已经分别达到了3.63万手和4.18万手的涨幅,比目前的价格升水为15.5%和9.3%。期指持仓量增速出现了明显的下滑,也表明市场情绪的悲观。

这也是一季度股指期货市场大幅增仓的主要原因。进入二季度后,虽然前期权益市场出现了大幅下跌,但期指持仓规模依然处于增长态势,期指市场呈现出了明显的多空双方力量对比的加仓态势。目前三大期指主力合约持仓量已经达到了9.19万手,较上一季末的9.26万手大幅增长了16.9%,呈现出多空双方增仓的态势。

除了IH、IF、IC以外,成交量均出现了不同程度的下降。中金所股指期货成交量自上市以来首次出现了环比下滑,此前占比过大的三个品种持仓量自3月以来则出现了明显回升。中证期货股指期货成交量的大幅回升,对期指市场影响更大。截至3月29日,沪深300期指当月总成交量为8462手,较上一季末的8262手增加了13.9%,增幅为14.12%。

总体而言,期指持仓量的大幅回升与近期股指期货出现持仓量下滑有着较为明显的反向关系。其中,持仓量上升的近一周多出现了增仓,上周更是增仓了346手,这与近期期货市场成交量的持续回升有很大的关系。

期指期货市场的成交量减少在一定程度上影响了市场的交