沪亚克力期货(沪亚克力期货实时行情):

第一,现货市场:锡锡,沪锡现货表现活跃。由于近期的上海锡期货上涨速度过快,部分贸易商入市采购积极性较高。据实地调研,截至10月底,上海、无锡和佛山地区锡锭的库存为22.47万吨,较6月底增加超过1万吨。其中,宁波地区库存为2.45万吨,较6月底增加5.1万吨。浙江地区库存为18.7万吨,较6月底增加4.1万吨。

第二,上海锡库存: 沪锡:上海锡库存整体呈现持续累库状态,从目前的持续累库状态来看,上海锡库存处于一个持续去库的状态。但是,库存这个压力主要来源于冶炼厂和上游贸易商的囤货。

现货方面,主要冶炼厂公布的统计数据显示,10月中国精锡产量约为950吨,环比下滑2万吨。M分析认为,国内精锡产量不及预期,且不确定性较大,且近期精锡现货也表现较弱,市场目前已处于供需平衡的状态。整体来看,精锡产量仍在窄幅增长。

进口方面,9月精炼锡产量为4350吨,环比减少9.5%。一方面,海外精锡的供应因为纬度转弱,国内出口依然强劲,另一方面,国内废锡制杆企业开始进行检修,对精锡出口有所影响。今年预计精锡产量将较上半年持平,但是,海外精锡产量持续增长,对精锡进口带来的影响将较为明显。此外,据悉,中国去年精锡产量达到了1.07亿吨,同比增加2.8%。总体来看,今年精锡进口压力大。

综上所述,市场认为,从供需平衡角度来说,市场已经处于底部区间,虽然2020年现货市场面临明显的供应压力,但是现货仍有较大的需求。至于未来,我们认为,鉴于全球经济、地缘和疫情的发展,疫情等不确定性,整体仍是一个不确定性。

我们假设到2021年沪锡在15500元/吨附近。同时,根据CRU数据,假设所有期权标的均会出现上涨,则沪锡将具备较为完整的牛市。根据我们的预估,沪锡期货价格在未来2年将位于14500元/吨附近。

从现货来讲,2020年上海锡的供应相对短缺,但是随着锡的消费进入旺季,供应短缺是有可能缓解的。沪锡期货交易价在11月和12月会出现大幅上涨,但是从7月起,沪锡期货涨幅将明显收窄。根据CRU的调研数据,今年1-5月,沪锡的现货需求约为2.7万金属吨,而到6月,这一数据下降到2.8万金属吨。锡的供需缺口也将会收窄。根据IMM的调研数据,今年以来,新出口订单尚未出现明显好转,但是中国本土锡矿产能仍在扩张,据M调研,锡的精炼锡产量在1-5月回升到58.5万金属吨的水平。我们预计,今年沪锡的供应仍然不会出现明显缺口。

从供需平衡角度来讲,鉴于目前国内冶炼厂处于主动去库存阶段,2020年精锡产量会保持平稳。2020年上半年全球精锡产量为47.8万金属吨,相比于上半年有所下降。整体上,下半年的精锡供应量处于扩张阶段。此外,2020年上半年随着海外疫情持续蔓延,海外冶炼厂检修,全球精锡产量出现明显下降,但是四季度精锡产量依然稳定,全球精锡需求也将增加。

从现货来讲,7月和8