沪铅期货陷入偏弱格局(沪铅期货陷入偏弱格局的原因)

供应,原生铅产出平稳。再生铅企业原料供应充足,且目前冶炼厂开工平稳,社会库存有所增加,加上当前市场整体交投氛围较为冷淡,预计短期沪铅期价仍将弱势为主。

消费,下游需求偏弱。铅价持续走弱,铅锭社会库存累积明显。目前下游消费偏弱,目前维持以按需采购为主。

库存,国内铅锭社会库存减少超过3000吨,国内铅锭社会库存继续增加至1.45万吨,且从近几周的数据来看,电解铅社会库存目前处于年内低位,对铅价压制作用明显。

宏观环境和资金情绪,偏空。虽然目前铅锭社会库存继续增加,但从微观层面上看,整体市场偏空,关注宏观环境对铅价的影响。

基本面,沪铅处于偏弱格局。本周现货市场交投氛围仍较一般,下游消费疲弱。

现货上,PE及LME铅库存持续下降。PE现货市场交投一般,多数商谈气氛不佳。

周一的基本金属中,镍价走势较弱,其中沪镍表现相对较强,伦镍在低位整理。同时,LME三月期铅表现较弱,国内沪镍在低位整理。

基本面上,下游需求疲弱。在产能持续释放的情况下,国内主要电解铅生产商的硫酸库存处于低位,虽然市场可能出现供给减少,但并不意味着镍价后期大幅反弹,且受成本支撑,电解铅价格仍会较弱。

国内锌冶炼企业节后开工率逐渐回升,但锌锭产量仍不及去年同期,短期锌锭社会库存仍将继续上升。锌锭产出增加,仍将压制锌价。

铅方面,近两日国内铅锭库存继续下降。由于近期市场对疫情对下游消费造成较大影响,多数铅锭厂家库存处于低位,短期铅锭的供给仍可能持续偏弱。

操作上,建议暂时观望。

关注宏观环境和资金情绪

风险点:宏观环境、资金面、情绪面

风险点:宏观情绪、铅供应大幅收缩;宏观情绪变动

铝

铝观点:现货升水快速上涨,沪铝期价上行

(1)LME铝最新库存为729700吨,较上一交易日增加350吨;上期所铝仓单25727

吨,较上一交易日减少1076吨。

(2)现货方面,上海、无锡及杭州市场现货成交价集中于14390-14390元/

吨之间,现货升水70-升水110-升水140元/吨。

(3)2月28日,M统计国内电解铝社会库存为13.9万吨,较节前增加827吨,减少

0.44万吨。

(4)现货方面,上海、无锡及杭州市场现货成交价集中于14390-14390元/吨之间,较节前变动不大。

(5)美国总统选举的不确定性仍存,关注美国初请失业金人数变动。

逻辑:国内库存下降,现货升水稳步下降。当前电解铝利润修复,

略高于去年同期水平,现货相对偏紧,但是有节前下游消费释放的预期,使得

库存下降。同时,随着疫情二次爆发的风险降低,国内复工